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环保行业周报:生态文明首入五年规划,关注VOCs、海绵城市、智慧环保、价格改革!

发布时间:2015-10-27    研究机构:东吴证券

推荐组合:聚光科技(300203)、南方泵业(300145)、雪迪龙(002658)、巴安水务(300262)、兴蓉环境(000598)、洪城水业(600461)、碧水源(300070)。

市场表现:本周环保板块上涨3.22%,整体市盈率46.15倍;推荐组合上涨6.60%,整体市盈率44.12倍。环保板块易世达、伟明环保、国祯环保、聚光科技、理工监测涨幅居前。

核心观点:政策业绩共振,关注超额收益:三季报在各行业中维持领先,14家企业预告业绩上限翻番,政策提高(价格机制改革重点强调环保,生态文明首入五年规划),十三五打开新空间!3)估值切换(2016年32倍)。质量改善目标下选股方向:从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权、到价格改革意见重点提环境价格、生态文明首入五年规划,所有环境政策规格不断提升,且都围绕一个目标:环境质量改善!在此大框架下,边际增量(VOCs监测十三五确定性增长市场预期并不充分、海绵城市宏观经济低迷下万亿市场空间拉动增长)、模式突破(智慧环保使企业由传统监测商向环境综合解决方案提供者转变)、价格改革(市场化促污水处理费上调,污泥、再生水市场空间打开)和企业平台化(治理效果考核替代治理成本成为企业核心竞争力利好具有综合解决方案企业)将成为环保行业发展大趋势。

重点公司动态:理工监测子公司中标1.35亿元环境质量监测项目、新增股份22日上市;国祯环保非公开不超过3,600万股募集资金不超过5亿元、1.91亿元中标污水处理厂及配套管网PPP项目;华西能源3000万美元成立香港全资子公司;洪城水业重组获江西国资委批准;铁汉生态中标珠海市中标1.43亿元农村湿地生态园项目;高能环境签4.5亿元焚烧发电项目;东湖高新(600133)签2410万元脱硫系统改造项目。

行业要闻:生态文明建设首次写入五年规划;《全国水土保持规划(2015-2030年》发布;新版《中央定价目录》公布;五部门推进黄标车淘汰;广东中山拨款840万VOCs治理;江苏等7省发改委推介287个PPP项目,总投资9400亿元。

本周报告:价格机制改革开启环境产业市场化之路:排污权交易促环境产业市场化运行,效果导向将加速行业良性竞争,污泥处理、再生水行业将进一步受益;VOCs行业深度报告-市场空间望超预期,迎接行业爆发:政策重视度不断提升,石化、包装印刷行业排污费征收+上海等地区超预期补贴打开百亿空间;理工监测-环保再下一城,一体两翼齐飞:子公司尚洋中标1.35亿大气订单,在稳定水质监测运维市场下在大气更下一城,收购博微和尚洋大幅增厚公司业绩,开启新增长之路。

近期重点关注:关注上市公司近期订单签订结算以及三季报披露;行业方面关注土十条、环保“十三五”规划进展。

风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。

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