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东湖高新:关注重组预期与科技概念

发布时间:2010-01-20    研究机构:天相投资

高增长、高转增。公司今日发布2009年报:营业收入3.3亿元、同比增长17.8%;归属母公司净利润0.7亿元、同比增长130.7%;基本每股收益0.26元。2009年度分配预案为每10股转增8股并派现1元(含税)。

业务概况。公司立足武汉、挺进两湖地区,主业以园区和住宅开发为主、高新技术产业投资为辅。园区开发主要有三个项目:武汉科技园、长沙科技园、襄樊科技园;住宅项目为武汉丽岛漫城;高新技术产业投资包括电厂脱硫和环保发电两块。

公司2009年收入来自三部分:园区开发(主要来自武汉科技园、收入1.6亿元、占比50%左右)、电厂脱硫(收入1.0亿元)、环保发电(主要来自河南义马、收入0.7亿元)。公司预计2010年科技工业园建设开发规模将超过20万平方米,销售面积预计在10万平方米左右,园区开发的核心位置将进一步加强。

重组预期。公司大股东凯迪电力将14%的股权以5.65元/股的价格协议转让给湖北联合(湖北国资背景,主营园区、房地产以及基础设施建设等业务),转让完成之后凯迪电力仍为大股东(持股比例为15%);湖北联合的业务与上市公司较为匹配,由此引发市场对于公司的重组猜想。这里有一点值得特别关注:凯迪电力协议转让东湖高新(600133)14%股权的价格仅为5.65元/股,而《股权转让协议》签订日(2010年01月17日)前东湖高新市场价格为14.15元,折价幅度如此巨大。凯迪电力(民企背景)高折价转让股权在逻辑上合乎情理的解释只能是:首先低价引进湖北联合、然后让其注入资产并从中享受重组溢价。

科技概念。公司具备电厂脱硫和环保电力等高科技业务,并且电厂脱硫业务已获得环境污染治理设施运营(除尘脱硫)甲级资质证书,成为国家烟气脱硫特许经营试点领导小组成员。

机构投资者动态:2009年第四季度两大基金基金重仓介入,我们预计应该是冲着重组预期去的,并且公司还将受益于中部崛起战略:华夏和工银瑞信合计持股比例占流通股本的11%。

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